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Geleitwort |
6 |
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Vorwort |
8 |
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Inhaltsübersicht |
10 |
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Inhaltsverzeichnis |
12 |
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Abbildungsverzeichnis |
18 |
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Tabellenverzeichnis |
22 |
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Abkürzungsverzeichnis |
26 |
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Einführung |
30 |
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Kapitel I: Problemstellung |
30 |
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Kapitel II: Fallbeispiel Astra Zeneca gegen Schwarz Pharma |
36 |
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Kapitel III: Gang der Arbeit |
42 |
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Teil 1: Werthaltigkeit von Patenten und Innovationen |
46 |
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Kapitel I: Bedeutung von Patenten auf Unternehmensebene |
46 |
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A. F&E, Inventionen, Innovationen und Patente |
47 |
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B. F&E und Patente als Innovationsindikatoren |
52 |
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I. Der Unternehmenswert und die Wissensproduktionsfunktion |
52 |
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II. Vor- und Nachteile von F&E und Patenten als Innovationsindikatoren |
56 |
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III. Patente als Wissens- und Innovationsindikatoren |
60 |
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Kapitel II: Grundlagen zu gewerblichen Schutzrechten |
63 |
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A. Erklärungsansätze für ein staatliches Schutzrecht |
64 |
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I. Argumente für und wider gewerbliche Schutzrechte |
64 |
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| |
II. Theorien zur Begründung staatlicher Schutzrechte |
68 |
|
| |
B. Ablauf des Patenterteilungsverfahrens |
69 |
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| |
I. Ablauf des nationalen Patenterteilungsverfahrens |
69 |
|
| |
II. Möglichkeiten der internationalen Patentanmeldung |
73 |
|
| |
C. Patentneigung und weitere Mechanismen zur Innovationsverwertung |
76 |
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| |
I. Einflussfaktoren auf die Patentneigung von Unternehmen |
76 |
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1. Land |
77 |
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2. Branche |
80 |
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| |
3. Unternehmenseigenschaften und Unternehmenszusammenschlüsse |
82 |
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| |
4. Eigenschaften der Produkte und Innovationen |
86 |
|
| |
II. Bedeutung alternativer Verwertungsmöglichkeiten |
87 |
|
| |
III. Gewinnung und Verwertung von Erfindungen |
90 |
|
| |
D. Entwicklung der Patentanmeldungen im Zeitablauf |
93 |
|
| |
Kapitel III: Bewertungsmodelle für Patente |
97 |
|
| |
A. Informationen aus den Jahresabschlüssen |
98 |
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| |
I. Aktivierung immaterieller Vermögenswerte |
98 |
|
| |
1. HGB |
99 |
|
| |
2. IFRS und DRS |
100 |
|
| |
3. US-GAAP |
102 |
|
| |
II. Konsequenzen aus der Rechnungslegung |
103 |
|
| |
1. Einfluss auf die Unternehmensbewertung |
103 |
|
| |
2. Anpassungsvorschläge |
106 |
|
| |
III. Zusammenfassung |
108 |
|
| |
B. Marktorientierte Bewertung von Patenten |
108 |
|
| |
I. Ganzheitliche Bewertungsansätze |
109 |
|
| |
II. Ansätze zur Bewertung einzelner Projekte und Patente |
110 |
|
| |
1. Kostenansatz und Marktansatz |
112 |
|
| |
2. Einkommensansatz und Discounted-Cashflow-Methode |
114 |
|
| |
3. Entscheidungsbaummodelle |
115 |
|
| |
4. Realoptionsansatz |
118 |
|
| |
5. Befragungen und weitere Ansätze |
122 |
|
| |
III. Eignung verschiedener Bewertungsmodelle |
124 |
|
| |
C. Determinanten und ihre Indikatoren |
125 |
|
| |
I. Neuheit und Maß der erfinderischen Tätigkeit |
128 |
|
| |
II. Die Patentlänge und die Patentbreite |
130 |
|
| |
III. Sonstige Wertdeterminanten |
134 |
|
| |
IV. Zitierungen als Indikatoren für die allgemeine Patentqualität |
135 |
|
| |
V. Zusammengesetzte Indikatoren |
139 |
|
| |
D. Auswahl eines Indikatorensets |
146 |
|
| |
Teil 2: Eigene empirische Untersuchung |
152 |
|
| |
Kapitel I: Methodik und Literaturüberblick |
153 |
|
| |
A. Methodik |
154 |
|
| |
I. Der Einfluss von Innovationen auf die Produktivität |
154 |
|
| |
II. Bewertung von Innovationen durch den Kapitalmarkt |
156 |
|
| |
Markt-zu-Buchwertverhältnis |
156 |
|
| |
1. Edwards-Bell-Ohlson-Modell (EBO-Modell) |
159 |
|
| |
2. Asset-Pricing-Modelle |
160 |
|
| |
3. Ereignisstudien und Portfoliovergleiche |
163 |
|
| |
B. Literaturüberblick |
166 |
|
| |
I. Bewertungsrelevanz unterschiedlicher Innovationsindikatoren |
166 |
|
| |
II. Einflussfaktoren auf die Wertrelevanz von Innovationsindikatoren |
174 |
|
| |
III. Einfluss von Innovationen auf junge Unternehmen |
178 |
|
| |
IV. Überlebenswahrscheinlichkeit und der Wert des Fremdkapitals |
180 |
|
| |
C. Zusammenfassung |
184 |
|
| |
Kapitel II: Einfluss von Patenten auf etablierte Unternehmen |
185 |
|
| |
A. Daten und deskriptive Statistik |
185 |
|
| |
B. Patentaktivität und Performance etablierter Unternehmen |
191 |
|
| |
C. Verschiedene Innovationsindikatoren und Unternehmensperformance |
196 |
|
| |
Kapitel III: Einfluss von Patenten auf junge Unternehmen |
202 |
|
| |
A. Daten und deskriptive Statistik |
203 |
|
| |
I. Überblick über die Unternehmen des Neuen Marktes |
203 |
|
| |
II. Patentdaten |
206 |
|
| |
III. Patentierungsverhalten der Unternehmen des Neuen Marktes |
210 |
|
| |
B. Bewertung von Patenten durch den Kapitalmarkt |
221 |
|
| |
I. Kurzfristige Bewertung – Underpricing |
223 |
|
| |
II. Ergebnisse zur langfristigen Performance |
229 |
|
| |
1. Buy-and-hold-Rendite |
229 |
|
| |
2. Buy-and-Hold abnormal Rendite (BHAR) |
233 |
|
| |
3. Einfluss der Marktphase des Börsengangs auf die BHAR |
237 |
|
| |
4. Fama-French-Modell |
244 |
|
| |
5. Querschnittsregressionen |
246 |
|
| |
6. Zusammenfassung der Ergebnisse |
272 |
|
| |
Kapitel IV: Patente und Überlebenswahrscheinlichkeit |
273 |
|
| |
A. Vergleich der Patentaktivitäten der existenten und insolventen IPOs |
273 |
|
| |
B. Überlebenswahrscheinlichkeit der IPOs und ihre Patentanmeldungen |
280 |
|
| |
I. Verweildauer der IPOs am neuen Markt |
280 |
|
| |
II. Überlebensfunktionen nach Kaplan-Meier, Methodik und Ergebnisse |
281 |
|
| |
1. Allgemeine Methodik zu Sterbewahrscheinlichkeiten |
281 |
|
| |
2. Überlebensfunktionen nach Patenteinträgen und Alter bei IPO |
283 |
|
| |
3. Einflusse des Zeitpunktes der Patentanmeldung |
287 |
|
| |
III. Robustheit Check der Ergebnisse mit der Cox-Regression |
292 |
|
| |
1. Methodik der Cox-Regression und Aufbau der Modelle |
292 |
|
| |
2. Ergebnisse |
294 |
|
| |
IV. Zusammenfassung und Interpretation der Ergebnisse |
299 |
|
| |
Kapitel V: Bedeutung von Patenten bei Unternehmensübernahmen |
301 |
|
| |
A. Grundlagen |
303 |
|
| |
I. Ableitung der Hypothesen |
303 |
|
| |
II. Deskriptive Statistik |
306 |
|
| |
III. Methodik und Ergebnisse zu den allgemeinen Hypothesen |
308 |
|
| |
B. Patentstrategie und Zitierungsüberlappung |
313 |
|
| |
I. Daten und Methodik |
313 |
|
| |
II. Ergebnisse |
318 |
|
| |
C. Patentstrategie und die Konzentration in den IPC-Klassen |
325 |
|
| |
I. Daten und Methodik |
325 |
|
| |
II. Ergebnisse |
329 |
|
| |
D. Zusammenfassung der Ergebnisse |
335 |
|
| |
Teil 3: Finanzierung innovativer Unternehmen |
338 |
|
| |
Kapitel I: Probleme bei der Finanzierung |
338 |
|
| |
A. Immaterielles Vermögen und Informationsasymmetrien |
339 |
|
| |
I. Auswirkungen auf die Finanzierungsquelle |
339 |
|
| |
II. Möglichkeiten der Vertragsgestaltung |
343 |
|
| |
B. Risiko-Rendite von Innovationen und ihre Eignung als Sicherheit |
344 |
|
| |
Kapitel II: Ausgesuchte Finanzierungsmöglichkeiten |
348 |
|
| |
A. Finanzierung mit Wagniskapital |
348 |
|
| |
B. Finanzierung einzelner Projekte mit Eigenkapital |
355 |
|
| |
Kapitel III: Grundlagen zu Finanzinnovationen |
357 |
|
| |
A. Finanzinnovationen und die Effizienz von Kapitalmärkten |
357 |
|
| |
I. Definitionen und Bedeutung |
358 |
|
| |
II. Ursachen und Aufgaben |
359 |
|
| |
III. Privater und sozialer Nutzen |
363 |
|
| |
IV. Entwicklung von Finanzinnovationen |
364 |
|
| |
B. Finanzierungstheoretische Bedeutung von Asset-Backed-Securities (ABS) |
367 |
|
| |
I. Grundlagen und Entwicklung der Finanzierung mit ABS |
367 |
|
| |
II. Risiko und Rating von Asset-Backed-Securities |
374 |
|
| |
III. Finanzierungstheoretische Bedeutung der Tranchenbildung |
379 |
|
| |
Kapitel IV: Aktuelle Entwicklungen in der Patentfinanzierung |
386 |
|
| |
A. Verbriefung von Intellectual Property Rights |
386 |
|
| |
B. IP-Fonds |
389 |
|
| |
C. IP-Auktionen |
391 |
|
| |
D. Zusammenfassung und Ausblick |
394 |
|
| |
Schlussbetrachtung und Fazit |
398 |
|
| |
Anhang |
402 |
|
| |
Literaturverzeichnis |
410 |
|
| |
Sonstige Online-Quellen |
455 |
|
